Téhéran, Iran – La fermeture de la bourse iranienne, qui a duré près de trois mois, s’est terminée par deux jours de réouverture contrôlée, assortie de certaines restrictions pour les investisseurs.
Même si les séances de mardi et mercredi à la Bourse de Téhéran ont permis aux investisseurs de générer des liquidités, les problèmes économiques sous-jacents étaient également évidents.
Un peu plus d’un tiers des principaux acteurs du marché étaient absents, apparemment pour protéger les actionnaires des effets de la guerre entre les États-Unis et Israël.
Au total, 42 symboles boursiers pour des sociétés représentant environ 36 pour cent du marché étaient hors ligne, a déclaré le superviseur adjoint de la Securities and Exchange Organization, Hamid Yari, aux médias d’État, ajoutant que les fenêtres de négociation ont été prolongées d’une heure les deux jours pour faciliter la réouverture.
Même si Yari a déclaré qu’il espérait mettre fin aux longues fermetures des marchés, cela pourrait ne pas être possible si les attaques éclataient à nouveau et que les autorités étaient obligées d’intervenir.
Parmi les absents de la réouverture figuraient les géants pétrochimiques Fajr et Mobin, les géants sidérurgiques du Khuzestan et Mobarakeh, des sociétés de services publics et des sociétés d’investissement dont une grande partie de leurs portefeuilles était investie dans des infrastructures ciblées par les États-Unis et Israël.
La participation des fonds d’actions dont plus de 35 pour cent de leurs portefeuilles sont investis dans les entreprises les plus touchées restera également suspendue jusqu’à nouvel ordre. L’objectif déclaré était « d’éviter une pression de vente supplémentaire et de soutenir le marché ».
Mesures mises en place avant la guerre pour éviter tout bouleversement financier majeur signifie que les actions des deux tiers restants des acteurs du marché ne pourraient augmenter ou diminuer que de 3 pour cent.
Le marché boursier iranien reste relativement sous-développé en raison des sanctions américaines et de son isolement par rapport aux marchés financiers mondiaux. Elle représente également une part plus faible de l’activité financière que celle des banques et de l’État, mais elle constitue néanmoins un baromètre important de la confiance des investisseurs et de la génération de liquidités à court terme.
Le marché s’ouvre à des améliorations marginales
Dans l’ensemble, les signes ont été positifs durant les deux jours de réouverture. Les files d’attente d’achat ont dépassé les files d’attente de vente, tandis que l’indice de pondération égale, qui donne à chaque société cotée à peu près la même pondération pour permettre aux investisseurs de mieux juger de l’évolution des actions, s’est également légèrement amélioré.
TEDPIX, le principal indice de la Bourse de Téhéran, a enregistré des gains modestes mardi et a ajouté 44 000 points supplémentaires mercredi pour s’établir à plus de 3 758 000 à l’approche du week-end.
L’indice a atteint un sommet historique au début de 2026 à près de 4 500 000, mais la trajectoire du marché est en déclin depuis que des manifestations à l’échelle nationale ont éclaté fin décembre avec la détérioration des conditions économiques et l’avènement de la guerre qui a conduit à la suspension du marché boursier.
L’économiste Mehdi Haghbaali a déclaré à Al Jazeera que les autorités ont eu du mal à rouvrir le marché boursier, d’autant plus que des considérations de sécurité empêchent les entreprises de divulguer pleinement l’étendue des dégâts sur leurs installations et sites de production.
« Les sociétés de courtage, en particulier les plus petites, sont également confrontées à des difficultés importantes », a déclaré Haghbaali. « De nombreux traders détenaient des positions à effet de levier via des lignes de crédit, en particulier les traders d’options dont les contrats ont expiré lors de la fermeture du marché, les laissant sans recours clair.»
Les autorités ont temporairement interdit aux courtiers de forcer les investisseurs soit à ajouter des liquidités et des garanties, soit à vendre des actions si celles-ci tombent en dessous des seuils de position requis.
Cela signifie-t-il une réelle croissance ?
Haghbaali a déclaré que la réouverture de deux jours s’est déroulée mieux que prévu, mais que cela pourrait être davantage dû à la mauvaise situation de l’économie plutôt qu’à un signe véritablement positif.
Avec la forte inflation qui a frappé l’Iran ces derniers mois, le prix réel des actions a été réduit. La chute brutale de la valeur du rial iranien par rapport au dollar américain a également rendu les entreprises orientées vers l’exportation plus attrayantes, car leurs revenus se traduisent souvent par des revenus plus élevés en monnaie nationale.
Mais il y a des raisons d’être prudent, a déclaré Haghbaali, les investisseurs ayant peut-être besoin de réductions pour investir dans des actions plus risquées.
« Le commerce a été gravement perturbé, les exportateurs auront des difficultés à maintenir leurs opérations et la hausse de l’inflation entravera encore davantage la création de valeur réelle, ce qui se reflétera dans la valorisation des actions », a déclaré l’économiste.
Le taux d’inflation était de plus de 70 pour cent fin avril, selon les derniers chiffres officiels disponibles, et la situation n’a fait qu’empirer avec l’imposition par les États-Unis d’un blocus naval des ports du sud de l’Iran.
Face à une énorme crise budgétaire, la marge de manœuvre du gouvernement a été limitée, n’offrant aux familles touchées par les sanctions que de maigres subventions et des coupons électroniques pour les produits essentiels, tout en réprimant la thésaurisation et les prix abusifs.
Au cours des précédentes périodes de difficultés économiques, l’Iran a tenté d’atténuer les pénuries de devises étrangères, qui peuvent conduire à l’inflation, en limitant l’importation de certains biens de consommation.
Pour faire face à la vague d’inflation actuelle, les autorités pourraient être contraintes d’introduire à nouveau de telles mesures, a déclaré Haghbaali, malgré la nécessité d’importer des matériaux pour aider à reconstruire les infrastructures endommagées par la guerre. Quoi qu’il en soit, il ne sera pas facile pour le gouvernement de prendre des décisions, a déclaré Haghbaali.
« Naturellement, un accord de paix entre les États-Unis et l’Iran pourrait fondamentalement changer les perspectives, améliorer les attentes du marché et apporter un soulagement à l’ennemi », a-t-il ajouté.
