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Les banques de l’UEMOA détiennent quatre fois les réserves exigées par la réglementation à la BCEAO.
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L’excès de liquidité affaiblit l’impact de la baisse des taux directeurs sur les prêts bancaires.
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Les banques donnent la priorité aux réserves de liquidités plutôt qu’aux prêts interbancaires et au crédit au secteur privé.
Les banques de l’Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA) détiennent des réserves à la Banque centrale des États de l’Afrique de l’Ouest (BCEAO) bien supérieures aux exigences réglementaires, une stratégie qui affaiblit la transmission de la politique monétaire et limite l’impact de la baisse des taux d’intérêt sur les coûts d’emprunt.
Au cours de la période de constitution des réserves, du 16 février au 15 mars 2026, les banques de l’union monétaire composée de huit membres détenaient 6 010 milliards de francs CFA (10,4 milliards de dollars) de réserves à la BCEAO, malgré un niveau de réserves obligatoires de seulement 1 500 milliards de francs CFA.
Selon le rapport de politique monétaire de juin de la banque centrale, les réserves excédentaires ont totalisé 4 510 milliards de FCFA, contre 2 760 milliards de FCFA lors de la période de constitution précédente. Cette tendance s’est poursuivie depuis que la région est sortie de la crise de liquidité qui a touché l’union entre 2023 et 2024.
S’exprimant lors d’un séminaire de la BCEAO destiné aux journalistes économiques à Dakar, lundi 20 juillet, Joseph Saturnin Sagnon, directeur de la politique monétaire et des relations internationales, a déclaré que les réserves excédentaires ne rapportent aucun intérêt.
Il a expliqué que les banques ont délibérément choisi de conserver ce qu’il décrit comme un « trésor de guerre » à la banque centrale plutôt que de déployer les fonds par le biais de prêts ou du marché interbancaire. Selon Sagnon, les institutions préfèrent maintenir d’importantes réserves de liquidités pour faire face aux retraits potentiels des principaux déposants, notamment les gouvernements, les grandes entreprises et les institutions publiques.
Cette décision a un coût. En laissant les fonds inutilisés à la banque centrale, les banques renoncent au rendement moyen de 4,52% disponible sur le marché interbancaire au cours du premier trimestre. La préférence pour la détention de liquidités reflète donc des préoccupations liées au risque de liquidité plutôt que des contraintes réglementaires.
Ces préoccupations se manifestent également sur le marché interbancaire lui-même. Les transactions interbancaires hebdomadaires moyennes sont tombées à 825 milliards de FCFA au cours du trimestre, contre 954,4 milliards de FCFA au trimestre précédent, ce qui suggère que les banques restent réticentes à se prêter entre elles.
La baisse des taux directeurs a peu d’effet sur les prêts
L’accumulation de réserves excédentaires a ralenti la transmission de la politique monétaire de la BCEAO à l’économie dans son ensemble. Le 16 mars, la banque centrale a abaissé son taux de soumission minimum de 25 points de base, à 3 %. Le taux moyen de refinancement aux adjudications de la BCEAO a baissé de 70 points de base, tandis que le taux moyen interbancaire a baissé de 59 points de base.
En revanche, les coûts d’emprunt des entreprises et des ménages ont à peine bougé. Le taux débiteur moyen appliqué par les banques n’a baissé que d’un point de base, passant de 6,73 % à 6,72 %. Dans le même temps, la croissance du crédit a continué de ralentir. L’encours des prêts à l’économie a augmenté de 4,4% sur un an, contre 5,6% en décembre.
Les observateurs du marché affirment que les banques canalisent une plus grande partie de leurs liquidités vers les titres publics plutôt que vers les prêts au secteur privé. Les avoirs des banques en titres de dette publique ont augmenté de 11 % au cours de l’année écoulée, tandis que le crédit au secteur privé n’a augmenté que de 6 %.
Fiacre E. Kakpo
