- La BEAC verrouillera tout futur stablecoin à une parité stricte de un pour un avec le franc CFA, excluant les jetons adossés au dollar pour défendre la souveraineté monétaire
- Le mouvement se sépare du Kenya, qui réglemente les pièces stables indexées sur le dollar en vertu d’une loi de 2025 exigeant des réserves, des coussins de capital et un rachat sur demande.
- L’enjeu est de savoir si les pièces stables en dollars érodent les réserves et affaiblissent la transmission des politiques dans les économies africaines pauvres en liquidités, ou si elles développent l’inclusion financière.
La Banque des États de l’Afrique centrale n’autorisera qu’un stablecoin indexé un pour un sur le franc CFA et émis par la banque centrale elle-même, excluant les jetons adossés au dollar dans une zone de six pays dont la politique monétaire est ancrée à l’euro dans le cadre d’une convention du Trésor français.
Yvon Sana Bangui, qui a pris ses fonctions de gouverneur de la BEAC le 1er mars 2024, a défini la parité lors d’une conférence de la Banque centrale des États de l’Afrique de l’Ouest à Dakar vendredi, présentant ce choix comme une défense de la souveraineté monétaire plutôt que comme une préférence technologique. La BEAC a travaillé avec le Fonds monétaire international et a organisé en février un atelier de transfert de compétences avec le superviseur bancaire et le régulateur des valeurs mobilières de la région pour concevoir le cadre, a-t-il indiqué.
« Nous n’aurons qu’une seule parité : un franc CFA, un franc CFA numérique, adapté au cadre de coopération en vigueur« , a déclaré Sana Bangui lors de la conférence. « Il s’agit d’une question de souveraineté monétaire au sein de la zone CEMAC« .
La règle du 1:1 CFA est la ligne de souveraineté la plus ferme tracée par un banquier central africain alors que la loi GENIUS de Washington et le MiCA de l’Union européenne intègrent les pièces stables adossées au dollar et à l’euro dans une réglementation formelle. Elle a également un poids continental : Sana Bangui préside depuis novembre 2025 l’Association des banques centrales africaines, qui regroupe 41 institutions. La CEMAC, qui relie le Cameroun, le Gabon, le Tchad, la République du Congo, la Guinée équatoriale et la République centrafricaine, gère une monnaie unique dans le cadre d’une convention avec le Trésor français qui garantit la libre convertibilité – une configuration qui, selon lui, ne laisse aucune place légale aux unités de compte parallèles.
Risque de vidange des réserves en vue
La préoccupation mécanique de Sana Bangui est directe : l’acquisition d’un stablecoin indexé sur le dollar dans la CEMAC oblige les résidents à mobiliser des devises – et non des francs CFA – pour financer des portefeuilles offshore, vidant ainsi le compte d’opérations du Trésor français et contournant le canal des taux d’intérêt par lequel la BEAC gère les liquidités. Il a comparé le rôle de la banque centrale à celui d’un arbitre sur un terrain de football et a averti que le fait d’autoriser un deuxième ballon en jeu viole les règles. En revanche, un instrument numérique indexé sur le franc CFA et émis au niveau national maintient les flux dans le bilan de la BEAC. Les réserves s’élevaient à 11,3 milliards de dollars à la fin de 2024, soit l’équivalent de 4,2 mois d’importations, soit en dessous du plancher de cinq mois recommandé par le FMI.
Le Kenya évolue dans la direction opposée. Kamau Thugge, gouverneur de la Banque centrale du Kenya depuis juin 2023, a déclaré au même panel que Nairobi avait promulgué une loi sur les fournisseurs de services d’actifs virtuels à la fin de l’année dernière et prévoyait de mettre en œuvre la réglementation d’ici quelques semaines. Les émetteurs de Stablecoin seront confrontés aux exigences de capital les plus élevées parmi les fournisseurs d’actifs virtuels, devront détenir des réserves individuelles avec au moins 30 % de dépôts bancaires et le reste en actifs liquides de haute qualité, et devront garantir le rachat sur demande, a déclaré Thugge. Les réserves de change du Kenya s’élevaient à 14,6 milliards de dollars en mars 2026, soit l’équivalent de 6,2 mois de couverture des importations, donnant à la banque centrale un tampon dont la zone de Sana Bangui ne dispose pas.
La Sierra Leone occupe une position médiane. Ibrahim Stevens, gouverneur de la Banque de Sierra Leone depuis novembre 2023, a déclaré que l’institution était dans une phase exploratoire et avait mis en place un groupe de travail interne sur l’autorisation des pièces stables avec le soutien technique du FMI. Le pays a ramené l’inflation à un chiffre en avril 2025, contre 54 % en octobre 2023, laissant les régulateurs prudents quant à l’ajout de nouveaux risques financiers à un environnement macroéconomique encore fragile, a déclaré Stevens. Il a souligné la désintermédiation bancaire comme une préoccupation particulière : les dépôts migrant des banques commerciales vers les bourses cryptographiques réduiraient la base de crédit et affaibliraient en même temps la transmission de la politique monétaire.
L’adoption est déjà avancée dans au moins une union monétaire. Le Togo s’est classé neuvième au monde pour l’adoption des crypto-actifs en 2021, selon un rapport de la Banque mondiale cité par la banque centrale hôte. Dans l’Union économique et monétaire ouest-africaine, les commerçants important des marchandises de Chine et du Golfe détiennent de plus en plus d’USDT de Tether entre les transactions d’achat et de revente pour se protéger des pressions inflationnistes sur le franc CFA, selon une analyse de Financial Afrik publiée vendredi. Le Nigeria, la plus grande économie du continent, a interdit aux banques de desservir les échanges cryptographiques en février 2021 avant de faire marche arrière fin 2023 et d’autoriser les premiers fournisseurs de services d’actifs virtuels en 2024 – une trajectoire que les responsables de la CEMAC citent en privé comme un avertissement contre le fait d’attendre que les actifs cryptographiques soient largement adoptés avant de les réglementer.
Le FMI a exhorté les banques centrales africaines à réglementer plutôt qu’à interdire – une position que Sana Bangui attribue à l’accélération du calendrier de réforme de la CEMAC, même s’il défendait l’instrument numérique exclusivement souverain. La position de travail du Fonds est que l’interdiction pousse l’activité à l’étranger et réduit l’ensemble des informations de la banque centrale, tandis que la relocalisation réglementée de l’émission de pièces stables préserve la visibilité des flux de capitaux et les contrôles anti-blanchiment d’argent. La conception du CFA 1:1 est la réponse de Sana Bangui à cette pression : réguler la demande, mais capter l’émission.
L’exécution décidera. La BEAC étudie une monnaie numérique de banque centrale depuis 2019 et a organisé en février un atelier sur la réglementation des crypto-actifs avec le Groupe d’action contre le blanchiment d’argent en Afrique centrale. La BCEAO, qui a accueilli la conférence de vendredi, dispose de sa propre plateforme de paiement instantané reliant 86 institutions financières à travers les huit États de l’Union ouest-africaine à la fin 2025 – le rail technique sur lequel pourrait à terme fonctionner un franc CFA numérique. Les prochains événements à surveiller sont la publication du cadre réglementaire régional de la CEMAC, attendue plus tard cette année, et le déploiement des règles d’application au Kenya dans le cadre de la loi VASP.
Idriss Lingé
