Vendredi, le mandat de Jerome Powell à la présidence du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale américaine prendra fin après des mois de tensions entre la Maison Blanche et la banque centrale, alors que le président américain Donald Trump fait pression pour des baisses de taux d’intérêt plus agressives.
Le mandat de Powell se termine le 15 mai et il sera remplacé par Kevin Warsh, nommé par Trump, qui a siégé au conseil des gouverneurs de la banque centrale de 2006 à 2011. Powell restera au conseil en tant que gouverneur après avoir quitté ses fonctions de président.
Histoires recommandées
liste de 4 élémentsfin de liste
Powell, qui a été nommé pour la première fois par Trump en 2018, a déclaré qu’il prévoyait de rester pour aider à préserver l’indépendance de la banque centrale.
Cette annonce intervient après que Trump a déclaré qu’il licencierait Powell s’il restait à la Fed au-delà de la fin de son mandat de président.
Al Jazeera revient sur la carrière du président de la banque centrale.
Tensions avec Trump
Le mandat de Powell à la présidence de la Fed au cours du deuxième mandat de Trump a été marqué par des pressions politiques alors que Trump poussait à des réductions de taux d’intérêt plus agressives que celles que la Fed était disposée à mettre en œuvre.
Powell a souligné l’indépendance de la banque centrale et a constamment détourné les critiques et les discours du président, qui lui a donné le surnom de « Too Late Powell » en référence à l’hésitation de la Fed à réduire les taux rapidement et fortement.
Sous la direction de Powell, la Fed n’a commencé à réduire ses taux d’intérêt qu’en septembre.
« Son héritage était : ‘Nous devons récupérer l’indépendance de la Réserve fédérale’, et je pense que c’est exactement ce qu’il a fait », a déclaré à Al Jazeera Babak Hafezi, professeur de commerce international à l’Université américaine, faisant référence à l’opinion selon laquelle la Fed avait été un peu trop proche et en phase avec le gouvernement américain auparavant. « Il s’est battu contre l’administration Trump concernant la baisse des taux d’intérêt. »
« Je pense qu’il a travaillé très dur pour ne pas être un outil politique et pour garder la Fed aussi indépendante que possible. »
Outre une série de commentaires grossiers, menaçants et humiliants de la part de Trump visant Powell, l’administration a également lancé une enquête sur le président de la Fed liée aux rénovations du siège de la Réserve fédérale à Washington. Les procureurs du gouvernement n’ont trouvé aucune preuve d’acte répréhensible.
L’enquête a cependant fait obstacle à la dernière nomination de Trump.
Le sénateur républicain Thom Tillis de Caroline du Nord a déclaré qu’il ne voterait pour aucun candidat à la banque centrale jusqu’à ce que le ministère de la Justice abandonne son enquête sur Powell.
L’enquête a ensuite été suspendue et la commission sénatoriale des banques a voté en faveur de Warsh.
Ce n’est que lors de sa dernière conférence de presse que Powell a parlé plus franchement de la pression politique.
« Je crains que ces attaques ne portent atteinte à l’institution et mettent en péril ce qui compte pour le public, à savoir la capacité de mener une politique monétaire sans prendre en considération les facteurs politiques », a déclaré Powell aux journalistes.
Ces préoccupations s’ajoutent à d’autres nominations et enquêtes qui ont soulevé des questions parmi les experts sur l’indépendance de la banque centrale.
Parmi eux figurent le limogeage par Trump de la gouverneure de la Fed, Lisa Cook, nommée par l’ancien président américain Joe Biden, un démocrate, pour fraude hypothécaire présumée ; la nomination de Stephan Miran, allié de Trump, ancien président du Conseil des conseillers économiques de la Maison Blanche ; et les remarques de Trump en décembre selon lesquelles il ne nommerait que quelqu’un qui serait d’accord avec lui sur les taux d’intérêt.
Bien que Trump, lors de son premier mandat de président, ait nommé Powell à la présidence de la Fed en 2018, en octobre de la même année, Powell était déjà dans la ligne de mire de Trump alors que la Fed augmentait les taux d’intérêt. Trump a qualifié la Fed de « folle » sur X, alors connu sous le nom de Twitter.
Dans une interview accordée au Wall Street Journal, Trump a affirmé que Powell « avait presque l’air d’être heureux d’augmenter les taux d’intérêt ». La banque centrale a relevé ses taux quatre fois en 2018, passant de 1,25 à 1,50 pour cent au début de l’année à 2,25 à 2,50 pour cent à la fin de l’année.
« Les désirs de Trump 1 et de Trump 2 sont les mêmes, à savoir une baisse des taux directeurs de la Fed. Ni dans les premiers jours de la première administration Trump, ni aujourd’hui, il n’y a de justification claire pour une réduction de l’objectif de taux des fonds fédéraux », a déclaré à Al Jazeera Brett House, professeur d’économie à la Business School de l’Université de Columbia.
Trump a poursuivi ses pressions rhétoriques sur Powell, le qualifiant d’« ennemi » en août 2019 et faisant pression pour son retrait.
À l’été 2019, Powell a réduit ses taux.
« L’inflation était assez faible et l’économie semblait ralentir », a déclaré à Al Jazeera Skanda Amarnath, ancienne analyste de la Réserve fédérale de New York. « La Fed a fait preuve de beaucoup de flexibilité de ce côté-là. Dans le même temps, lorsque les données ont changé en 2021 et 2022, elle était plus que disposée à augmenter les taux d’intérêt s’il pensait que l’inflation était un problème sérieux. »
L’énigme du COVID-19
La politique monétaire de Powell a occupé le devant de la scène lors des retombées économiques du début de la pandémie de COVID-19.
Sous la direction de Powell, la Réserve fédérale, aux côtés du département du Trésor, a versé des paiements directs aux particuliers dans le cadre de la loi CARES (Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security).
La banque centrale a également travaillé avec le Trésor pour lancer plusieurs programmes de prêt, notamment le Programme de protection des chèques de paie (PPP), qui a fourni un allégement à court terme pour aider les petites entreprises à rester à flot.
Parmi les mesures prises par la banque centrale figurait l’achat de titres du gouvernement américain et de titres adossés à des créances hypothécaires. La Fed a également réduit les taux d’intérêt à court terme dans une fourchette de zéro à 0,25 pour cent.
À l’automne, les critiques de Trump à l’égard de Powell s’étaient atténuées. Dans une interview de novembre 2020, Trump a déclaré à Fox Business qu’il était « très satisfait de sa performance », a déclaré Amarnath.
Lorsque le mandat de Powell a expiré en 2021, Biden, alors président, l’a nommé pour un autre mandat à la tête du conseil des gouverneurs de la banque centrale.
Alors que l’inflation a atteint son plus haut niveau depuis 40 ans pendant la pandémie, la banque centrale a fini par relever les taux d’intérêt à 5,5 % en juillet 2023.
« Il s’est avéré, rétrospectivement et à l’époque, qu’ils avaient effectivement besoin d’augmenter les taux de manière substantielle dans le cycle de hausse des taux le plus rapide que nous ayons connu depuis des décennies pour faire face à cette flambée d’inflation », a déclaré House.
« Quand on regarde la reprise après les fermetures induites par le COVID en 2020, elle a été une reprise très rapide, et une certaine inflation en a été l’un des sous-produits malheureux. Mais contrairement à la crise financière de 2008, la Fed et d’autres institutions politiques ont contribué à assurer un rebond très rapide des restrictions massives liées à la santé publique sur l’économie que nous avons mises en place en mars 2020 », a ajouté House.
Avant d’assumer un rôle de leadership, Powell a été l’un des sept gouverneurs du conseil d’administration. Nommé pour la première fois par le président américain Barack Obama en 2012, Powell a préconisé une réforme des politiques « trop grandes pour faire faillite » impliquant le sauvetage des grandes entreprises par les contribuables.
« Trop grand pour faire faillite doit cesser, même si des mesures plus intrusives s’avèrent finalement nécessaires », a déclaré Powell dans un discours en 2013.
En 2017, Powell affirmait que les régulateurs « avaient fait beaucoup de progrès » et que les craintes selon lesquelles les banques étaient « trop grandes pour faire faillite » avaient été apaisées.
La tâche de Warsh
Kevin Warsh devrait désormais prendre la tête de la banque centrale. Lors d’une audience de confirmation controversée devant la commission sénatoriale des banques en avril, la sénatrice démocrate Elizabeth Warren a accusé Warsh d’être une « marionnette » pour le président. Warsh a nié ces affirmations.
On s’attend à ce que la banque centrale maintienne ses taux d’intérêt jusqu’en 2027, en maintenant son taux de référence entre 3,5 et 3,75 pour cent alors que les prix ont bondi le mois dernier de 3,8 pour cent sur une base annuelle, la plus forte hausse depuis mai 2023. Les analystes de JPMorgan prévoient que le prochain changement des taux sera une hausse de 25 points de base au troisième trimestre de l’année prochaine, contrairement aux réductions que préconise la Maison Blanche.
CME FedWatch, qui suit la probabilité des décisions de politique monétaire, affirme qu’il y a 97 pour cent de chances que les taux restent inchangés lors de la prochaine réunion politique, qui aura lieu les 16 et 17 juin.
Cela pourrait s’avérer être un test majeur pour Warsh, qui a juré son indépendance lors de son audition de confirmation devant la commission des banques.
« Kevin Warsh, qui est devenu président de la Fed, a été très critique à l’égard de la Fed envisageant des baisses de taux en 2024, puis est soudainement devenu l’un des plus grands champions des baisses de taux en 2025 », a ajouté Amarnath.
« Il existe un risque réel que l’institution devienne plus vulnérable et plus manipulée politiquement, au lieu d’exercer un jugement indépendant sur la politique monétaire. Jay Powell a essayé de faire de son mieux pour gérer la Fed malgré ces pressions », a déclaré Amarnath.
